核心要点

1. 美团股价创一年新低64.75港元，近一年跌幅约50%
2. 王兴称外卖大战是疯狂竞争，CFO透露行业投入约2000亿元
3. 美团核心本地商业2025年营收2608亿元基本持平，经营亏损69亿元
4. 美团对外投资总规模超650亿元，持有上市公司股份价值超500亿元

AI洞察

美团高管在股东大会上认怂了，但问题不在道歉。最大的事实是：外卖大战一年烧掉2000亿，股价直接腰斩，核心本地商业亏了69亿。王兴反思出海晚、押错美团优选，但这些都不如一个根本隐患——AI正在变成新的流量入口，美团如果只当履约工具，就算扛过京东阿里，也会被AI平台吃干抹净。投资赚了500亿救不了命，真正的仗在生态和入口，不在运力。