核心要点

1. 希音2025年营收418亿美元，年增14%，净利润因关税降至20.6亿。
2. 希音2026年Q1账面亏损1亿美元，系优先股条款变动非现金损失。
3. 2024年希音超越ZARA、H&M，成全球第三大时尚零售商。
4. 希音库存周转仅36天，远低于行业120天；正价售罄率超行业。
5. 希音向供应商交付7500件智能设备，工序效率提升35%。

AI洞察

希音递交聆讯，表面营收400多亿美元、库存周转36天，比同行快三倍。但利润被美国取消小额豁免打到膝盖，2025年净利大缩水。IPO根本目标不是卖衣服，是拿资本把番禺、普宁的数字化工厂再铺大，让‘小单快返’变成中国服装出海的印钞机。利好供应商和产业带升级，但关税一拧螺丝，利润就哆嗦。故事刚进下半场。