核心要点

1. 海融科技拟1.3亿元收购糖盒食品55%股权，后者净资产仅2987万元
2. 糖盒食品由盒马孵化，深度绑定盒马烘焙供应链
3. 协议约定盒马每年向糖盒食品采购不低于2.1亿元，有效期至2030年底
4. 海融科技2025年营收9.98亿元，同比降8.18%，净利润亏损1812万元

AI洞察

海融科技这波操作，说白了就是花1.3亿买张盒马供应链的入场券。糖盒食品净资产不到3000万，溢价快四倍，但盒马承诺五年每年至少采购2.1亿，算下来10亿订单，看似划算。可协议里写得明白，糖盒食品的产能、研发都得优先伺候盒马，海融科技说白了就是个高级代工。自己2025年已经亏了1800多万，再不抱大腿怕是更难看。但C端那摊水，真以为是抱上盒马就能趟明白的？五年后协议一到期，盒马翻脸不认人，这1.3亿可就真打水漂了。