核心要点

1. 海融科技拟1.3亿元收购糖盒食品55%股权，后者净资产仅2987万元
2. 收购要求与盒马签署长期协议，盒马承诺年采购订单不低于2.1亿元
3. 海融科技2025年营收9.98亿元，同比下降8.18%，净利润亏损1812万元
4. 糖盒食品由盒马持股80%的糖兜科技控股，深度绑定盒马

AI洞察

海融科技这波操作，说白了就是花1.3亿买张盒马门票。净资产不到3000万的糖盒食品能卖这个价，全靠盒马爸爸的五年保底订单撑着。协议倒是写得漂亮，每年2.1亿采购额，但前提是糖盒得乖乖当盒马的专属代工厂。海融自己去年还亏了1800万，想靠这手转型C端，可C端是红海中的红海，盒马给的单子能喂饱它吗？五年后协议一到期，如果盒马翻脸，这1.3亿就真成了学费。反正这买卖，赌的是盒马的良心，悬得很。