核心要点

1. 聚慧食品为海底捞等供定制调味品，市占率7.6%行业第一。
2. 港股IPO前A轮投资方全额退出并放弃利息。
3. 2025年营收净利双降，毛利率降至30.7%。
4. 产品均价从21.6元/公斤降至19.4元/公斤，量增利降。
5. 依赖B端，海底捞门店平稳，呷哺门店缩减至758家。

AI洞察

聚慧食品这波操作真是骚，一边吹自己是行业第一，一边靠降价冲量，结果毛利率直接掉到30.7%，净利率也一路缩水，越卖越不挣钱。投资人更是精明，IPO前全跑了，连利息都不要，明摆着不看好这生意。现在高度绑定海底捞、呷哺，可人家自己都在收缩，你还能硬撑多久？说白了，B端定制调味品这赛道早就卷成麻花了，靠低价抢份额就是死路一条。要不学学天味搞搞C端？不然就算上市，也是给韭菜挖坑。