核心要点

1. 耐克2027年起终止滔搏、宝胜线上合作，数千家店铺退出。
2. 滔搏股价暴跌24.6%，市值跌破90亿港元，宝胜跌8.7%。
3. 耐克大中华区连续八季度营收下滑，2026财年同比降11%。
4. 产品力衰退，经典款Dunk已41岁仍贡献8.6%营收。
5. 阿迪、安踏逆势增长，耐克渠道调整难改根本问题。

AI洞察

耐克对经销商下了死手：2027年起线上全部直营，滔搏一天跌掉四分之一市值。别以为砍了渠道就能活，耐克真正的问题是自己不行了——Dunk都41了还在扛大梁，消费者早腻了。阿迪、安踏蹭蹭涨，就耐克连跌八个季度，价格崩盘是自己产品先松的手。现在急着收权，短期经销商惨，长期要是做不出新爆款，阵痛期可能直接变阵亡。