核心要点

1. 亚马逊Q2净销售额2006.1亿美元，同比增长20%
2. AWS营收422亿美元，同比增长37%，营业利润166亿美元
3. 亚马逊净利润626亿美元，同比增长244%，受投资Anthropic一次性收益影响
4. 亚马逊2026年资本开支上调至2200亿美元，自由现金流转为净流出76亿美元
5. 亚马逊预计Q3净销售额1970亿至2020亿美元，同比增长9%-12%

AI洞察

亚马逊这波财报表面风光，营收破2000亿，但利润暴涨全靠投资Anthropic的一次性收益，AWS才是真利润奶牛。资本开支死磕到2200亿，自由现金流直接转负，AI算力烧钱停不下来。零售业务增速平平，没太多惊喜。AWS订单锁到2028，说明算力缺口还大，成本压力迟早传导到下游。利好AI基建链，但亚马逊自己现金流得绷紧点。