核心要点

1. 老乡鸡三次递表港股均失效，多次冲击资本市场未成功。
2. 巴奴两度递表失效，第三次递表推进中。
3. 海底捞2025年营收432.25亿元，同比增1.1%，净利降14%。
4. 太二酸菜鱼2025年末门店499家，全年净减135家。
5. 港交所第150次修订主板上市规则，强化信披质量。

AI洞察

港股对餐饮上市没关门，但开始查祖宗十八代了。老乡鸡巴奴撞枪口，以前吹规模就能上，现在加盟商底裤都得扒出来看有没有猫腻，单店模型实不实。海底捞太二业绩拉胯，把餐饮股预期再往下砸。利空靠快速加盟堆规模、合规烂账一堆的区域龙头和网红速生品牌，利好供应链硬、直营稳的狠角色。以后上市不是讲故事，是交验尸报告。