核心要点

1. 鸣鸣很忙门店2.2万家，万辰1.83万家，合计市占率超75%。
2. 一季度行业整体闭店率25-30%，头部闭店率极低，中小品牌加速出清。
3. 中小门店毛利率18-20%，净利率不足3%，回本周期24-36月。
4. 鸣鸣很忙定制化SKU占比34%，万辰自有品牌销售占比15%，成利润抓手。
5. 两大巨头反内卷，扩充品类至日化冻品，接入即时零售，转为精细化运营。

AI洞察

鸣鸣很忙和万辰集团合计占量贩零食七成以上市场，小品牌净利率不到3%、回本周期拉到两三年——根本不是竞争，是慢性死亡。头部仓库一天补货，定制SKU利润更高，小品牌拿什么翻盘？现在巨头连价格战都不打了，开始做自有品牌、上日化冻品、切即时零售，把小区域的路全堵死。对中小玩家而言，只剩三条路：主动关店、投靠头牌、滚去干别的——没有第四条。